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  Ultrabook、原物料下跌受惠股正當紅 選前盤勢》國安基金進場 大選前權值股相對抗跌

這一波國安基金進場時機，可說是掌握了天時和地利，也表現出執政黨作多的決心，雖然權值股一向是國安基金的首選，但並非所有個股都能雨露均霑，投資人最好再選出具題材性及二○一二年營運展望佳的個股，才能立於不敗之地。

距離總統大選只剩半個月，兩黨因為民調接近出現肉搏戰，鹿死誰手還有變數，不過國安基金選擇在耶誕節前夕進場，對執政黨肯定有加分作用，尤其台股在跌破十年線後，快速反彈到七千點之上，股民的信心也跟著回籠。

國安基金進場 時機精準有利台股攻堅

對於國安基金進場的時間，法人圈多半給予掌聲，同時稱讚行政院副院長陳?掌握的時機精準。首先，台股今年以來大盤跌了二六％，但融資卻減了三二％，一般而言，只要融資減幅超過大盤跌幅，籌碼就會相對穩定。此外，美股在經濟數據亮麗，以及歐洲央行對銀行祭出三年期貸款後，道瓊指數迅速翻上一萬二千點之上，創下五個月來新高，有利台股攻堅。

第三，台股評價偏低，不少個股出現超跌情況。根據凱基投信統計，目前台股本益比僅有十四．一倍，遠低於二○○○年以來平均的二十一．三倍，股價淨值比為一．五倍，也低於二○○○年以來的一．七倍，因此對部分中長線投資人而言，台股在七千點以下的價位頗具吸引力。

第四，從技術面觀察，十二月十九日，大盤最低跌到六六○九點，雖然跌破十年線支撐關卡，但○九年四、五月間，中國移動傳出入股遠傳，指數從五六○○點一口氣飛奔到六六○○點，台股周線上也出現近六百點跳空缺口，因此除非國際金融局勢再度出現黑天鵝事件，否則短期內大盤在這個位置附近應有支撐。

最後則是耶誕節假期，歐美外資多半按兵不動，進出量也大幅減少，連期貨和選擇權的交易情形也較清淡，台股轉為以內資為主，而國安基金此時進場，具有領頭羊作用，同時迫使本土法人轉空為多。

從過去經驗分析，國安基金一向喜歡大型權值股，不但交易量較大，且這些個股的產業競爭力也較強，而總統大選倒數計時，指數的「門面」對執政黨來說相當重要。估計台股在一月十四日正式投票前，權值股將持續扮演重要穩盤角色，尤其是台灣五十和中型一百的成分股。如果這些個股本身又具有題材性，或者二○一二年展望不錯，那麼股價推升的力道將更加明顯。包括Ultrabook（超輕薄筆電）的華碩、宏碁；食品業的統一，以及輪胎業的正新、建大。

在台北電腦展銷售大放異彩的Ultrabook，隨著筆電大廠將售價大幅調降六千元至八千元之後，使得最低價格跌破三萬元，最高也只有四萬餘元，差別只在資料儲存是採用傳統硬碟（ＨＤＤ）、固態硬碟（pure SSD）或複合固態硬碟（hybrid SSD）。

Ultrabook降價 有助宏碁、華碩殺出血路

由於Ultrabook價格逐漸讓市場可以接受，加上最薄厚度設計不到二．一公分、五秒開機、電池續航力最高可達八小時以上，且採用質感較佳的金屬機殼，有助於宏碁、華碩等品牌大廠從蘋果的MacBook Air威脅中殺出血路。

由於Ultrabook可望帶動新一波筆電換機潮，法人預估，Ultrabook出貨量將由目前占整體筆電出貨量的一％，提升到一二年下半年的一○％至一五％（配合Win 8作業系統出貨），一三年則進一步再成長到最高四○％，滲透率逐年增加。

目前在國內大廠部分，華碩的Zenbook在市場接受度相當不錯，估計第四季銷售量為三十萬台，明年第一季公司預計將推出中低階機種，一台售價不到八百美元，可望再推升全年出貨量到二四○萬台。至於「變形金剛」（Eee Pad）雖然近期受到美國玩具商提告，但公司評估影響不大，估計一一年全年出貨量可達一八○萬台，一二年則將再成長七五％，達到三一五萬台，仍然是公司銷售暢旺的熱門產品。

華碩前三季每股稅後純益達十五．五一元，雖然第四季受到泰國水災出現硬碟短缺，進而影響筆電出貨，使得第四季單季每股獲利不到五元，不過全年仍有二十元左右的實力。至於一二年在Zenbook和變形金剛熱銷下，將增加到二十三元以上，毛利率維持一三％水準。

營運從谷底翻身的宏碁，第三季合併營收達一一七八．九億元，單季每股虧損○．四二元，較第二季負二．五七元大舉減少，顯示清理庫存動作已經接近尾聲，而且毛利率由三．一％回升到八．九六％，營業利益率由負六．九四％回升至負一．一二％，兩者均明顯改善，第四季轉虧為盈的機率很高，可望成為一檔具題材性的轉機股。

宏碁旗下的Ultrabook S3十一月單月出貨量已達十二萬台，預估十二月將可達九．二萬台，年底前二十五萬至三十萬台的目標可望順利達到，公司同樣預計明年第二季起將調降售價至七九九到八九九美元，第三季售價可能進一步調降，屆時出貨量可望放大…【全文請見今周刊784期 】